Cardano is betrokken bij verschillende belangrijke initiatieven voor de pensioensector.
Lees meer over onze betrokkenheid bij de volgende projecten:
- Hybride derivaten
- Waardeoverdracht bij pensioenen
- The Currency Exchange Fund
- Beheersen van langlevenrisico
- IMQubator
The Currency Exchange Fund (TCX)
Financiering op de lange termijn wordt in ontwikkelingslanden hoofdzakelijk verzorgd door internationale financiële instellingen (commercieel of non-profit). Reden hiervoor is dat de binnenlandse financiële sector doorgaans nauwelijks toegang heeft tot langlopende verplichtingen en slechts in beperkte mate in staat is verschillen in looptijd op te vangen.
Internationale beleggers leveren hun producten echter vrijwel uitsluitend tegen harde valuta. De ontwikkeling van lokale valuta-alternatieven, die volgens alle partijen beter aansluit op de behoeften van veel plaatselijke kredietnemers, is echter beperkt door het gebrek aan beschikbare instrumenten voor het afdekken van valutarisico’s.
De valutarisico’s in ontwikkelingslanden zijn in het recente verleden herhaaldelijk de kern geweest van buitengewoon ernstige crises. Internationale beleggers kunnen zich de gevolgen van valutadevaluaties als die in Azië, Rusland en Argentinië nog levendig herinneren. In een dergelijke omgeving kunnen zij valutarisico’s niet volledig op zich nemen als er niet enige vorm van dekking tegenover staat.
TCX biedt een geschikte oplossing voor het probleem. Er wordt uitgegaan van een risicomanagement model dat niet gebaseerd is op de directe dekking van beleggingsposities, maar veeleer op de voordelen van algemene diversificatie. Hierdoor worden de valutarisico’s tot een aanvaardbaar niveau teruggebracht. TCX neemt de belangrijkste belemmering voor internationale beleggers weg, zodat er voor de klant lokale valuta-alternatieven kunnen worden ontwikkeld.
Cardano heeft vanaf het begin van het project tot aan de oprichting van het fonds samen met de FMO (Nederlandse Financierings Maatschappij voor Ontwikkelingslanden) gewerkt aan het opstellen van een bedrijfsplan voor TCX. Uit het oogpunt hiervan heeft ze de risicomodellen ontwikkeld die aan TCX ten grondslag liggen. Cardano is nog steeds de onafhankelijke risicomanager van TCX.
lees verder